Yellen,subida de tiposLa semana pasada el Ibex 35 abrió por encima de los 10.135 puntos y cerró en los 9630 puntos, una caída que rondó el 6%. Hoy Lunes el mercado abrió con tomo verde en casi todos los valores del Ibex, a excepción de algunos regalitos como OHL o Sacyr. Al final, la sesión cierra con caídas de nuevo generalizada cediendo el Ibex más de un 2%. ¿Están justificadas estas caídas en las bolsas? ¿Qué es lo que sucede y a qué escenarios podremos enfrertarnos? ¿a qué se debe esta alta volatilidad?.

Algunos me han preguntado que pasa en las bolsas que no paran de caer y sin embago no dicen nada en las noticias como otras veces.

Vamos a analizar un poco el principal tema, que en mi opinión, está generando todos estos movimientos y gran parte de la volatilidad de estos días.

¿Qué está pasando?

La mayoría de vosotros supongo que estáis enterados y al corriente de los principales acontecimientos macroeconómicos pero seguro que queda algún despistado que vea las bolsas rojas y se pregunten qué está pasando.

Este Miercoles, 16 de Diciembre 2015, a las 20:00 gmt+1 (hora española) la Reserva Federal de los Estados Unidos de América, es decir, la FED, a manos de la Señora Yellen toma la decisión de mantener o subir los tipos de interés a los que dicha institución prestará el dinero a bancos y entidades financieras de los EE.UU.

¿Que escenario se puede dar?

Esta subida de tipos por parte de Yellen ha tenido varios amagos desde que tomó la presidencia de la FED en 2014. Esta ancianita de 69 años de edad es considerada la segunda mujer más poderosa del planeta por detrás de Angela Merkel. Comenzó su mandato con la clara intención de ir abandonando la política expansionista que su anterior, Ben Bernanke, estuvo llevando a cabo durante años. Yellen viene con la clara idea de subir los tipos de intereses en los EE.UU. Después de varios amagos muchos se convencen de que esta vez sí se subirán los tipos.

Los tipos de interés actuales en EE.UU. son del 0,25% y se espera una subida de un 0,25% adicional para situarlos en el 0,5%.

Las bolsas ¿subirán o bajarán?

Esta pregunta tan sencilla de formular es de respuesta imposible a ciencia cierta.

Podemos analizar varios escenarios

A muy corto plazo:

Con este “muy corto” plazo me refiero a muy corto de verdad, es decir, intradía o incluso los días inmediatos tras el anuncio.

En mi opinión, aquí veo realmente el motivo por el cual las bolsas cayeron fuerte durante la semana pasada, quizás también ayudadas un poco por la continuación de la senda bajista de las materias primas y en particular del crudo. He visto muchísimas veces como durante días antes a un evento o noticia de cierta importancia, como es el caso, las bolsas y los mercados de futuros hacen movimientos extraños y aparéntemente sin explicación lógica.

Es evidente que la posible subida de tipos ya se está descontando al menos en el muy corto plazo. De modo que no me extrañaría un escenario en el que Yellen sube tipos en una cuantía inferior a la esperada y el mercado tira al alza como un cohete. También sería posible que los tipos se suban al 0,5% de interés y que el mercado quede impasivo trás el impacto inicial para luego enfrentarse a su ansiado rally de Navidad. O… ¿por qué no? que los tipos se mantengan y que el mercado recupere en un par de sesiones toda la caída de la semana pasada, de hoy y quizás de mañana.

El escenario más esperado por todos es el de subida real de tipos que de producirse lo ideal sería ampliar la vista a un escenario de más largo plazo.

A medio – largo plazo:

Lejos del ruido y de los impactos del corto plazo tenemos claras varias cosas:

  • La bolsa de EE.UU. llevan años de subidas imparables. En concreto, desde Marzo de 2009 hasta hoy el Dow Jones ha llegado a revalorizarse más de un 180%, ¡casi nada!!! Estas subidas no pueden ir . . . hasta el infinito y más allá 🙂 . . . En algún momento toca relajar el ánimo, sobre todo para que los más grandes puedan ir haciendo caja, a fin y a cuentas este juego lo invetaron ellos.
  • La consecuencia de una subida de tipos es clara: a las empresas les costará más dinero poder financiar proyectos de inversión para seguir creciendo, y refinanciar deudas pasadas e ir dando pataditas para adelante a esos lastres ya no será una buena opción. Por lo cual sería de esperar una corrección de cierta importancia en las bolsas americanas durante los próximos años.
  • Cierto es que en Europa seguiremos con las medidas expasionistas por parte del Banco Central Europeo (BCE) durante una buena temporada, pero me resulta difícil imaginar un mercado americano bajista y uno europeo alcista. Todo está por ver.

Veo por algunos sitios webs que ya aseguran cuales serán los movimientos futuros de las bolsas pero estoy convencido de que gran parte de los que hacen tales afirmaciones, por no decir todos, no son capaces de pedir un crédito para apalancarse en sintonía con sus afirmaciones y conseguir unos cuantos miles de euros sin esfuerzo alguno jejeje!!!

Realmente nadie sabe qué harán o para donde irán los mercados antes de hacer o antes de ir.

¿Qué voy a hacer yo?

En la entrada anterior, puedes verla aquí, comentaba mi inteción de añadir en estos días un nuevo valor a mi cartera Buy & Hold. Concretamente expresé mi idea de adquirir BME por debajo de los 30.00 € o Santander por debajo de los 5.00 €.

Hoy día BME amaneció subiendo más de un 3% el jodido y es de los poquitos valores que cierran la sesión en verde. Sin embargo Santander cotiza muy por debajo de los 5.00 €.

Por el momento voy a esperar al comunicado del Miércoles sobre los tipos y decidiré en función a las dos opciones posibles:

  1. SUBIDA DE TIPOS: Si finalmente se produce la subida de tipos no tendré prisas por comprar. Seré paciente ya que pienso que podrían darse más oportunidades de compra a mejores precios. Realmente me encantaría añadir BME a mi cartera y una subida de tipos podría provocar la bajada que deseo en el valor. En bolsa nada es seguro pero por regla general ser paciente suele traer más gracias que desgracias.
  2. LOS TIPOS NO SE SUBEN: Si Yellen vuelve a amagar con la subida de tipos y esta no se produce el Miércoles, no demoraré mi compra y optaré por una compra de menor volumen. En esta situación me estoy planteando una posible compra especulativa de Santander que está siendo bastante más castigada que BME. Si se diera esta situación y el plan fuese exitoso me plantería, para más adelante, tomar beneficios de esta especulación y usarlo para adquirir BME a precios menos generosos.

Estás serán mis dos posturas, y con esto dejo claro mi plan. Un plan que defino días antes de un acontecimiento macroeconómico que marcará las pautas del mercado global.

Una cosa si debemos tener muy en cuenta para el Miércoles, y es que ese día la volatilidad extrema estará servida en los mercados que estén abiertos en esos momentos.

La bolsa europea a esas horas estará cerrada de modo que para aquellos que operen a corto plazo les aconsejo que no se confien de lo que se espere que deba hacer el mercado, ya que el mercado es caprichoso y anda de la mano de grandes instituciones que quizás tengan pensado trazar movimientos totalmente opuestos a los esperados. Con esto me refiero a que se debe tener muy en cuenta los posibles huecos con los que pueda amacer las bolsas europeas el Jueves. Jugarsela a pillar un posible GAP (hueco) alcista o bajista antes del comunicado y con los mercados cerrados sería como jugar a la ruleta rusa. Mucho ojo con esto y no regalemos nuestro dinero tontamente.

Dejando mi plan sobre la mesa, me despido hasta la siguiente entrada.

Os mando un saludo desde el Sur de España, Raúl 7566.